«Акции греха» — актив, который вызывает споры среди инвесторов. Одни считают их выгодными и защитными, другие — избегают по этическим соображениям. Разбираемся, что же это такое.

Содержание

    Деньги и мораль в обществе принято разделять и даже противопоставлять. Считается, что они отражают два разных полюса: деньги как материальная ценность и мораль как ценность духовная, которым вместе ужиться очень непросто.

    На фондовом рынке даже выделен отдельный сегмент ценных бумаг , ярко иллюстрирующий эту борьбу материального и идеального — «греховные акции», или sin stocks.

    Несмотря на то что эти акции обращаются на биржах и на них есть спрос, такие бумаги вызывают неоднозначную оценку со стороны инвесторов. Кто-то сознательно избегает «греховных акций», так как бизнесы, которые они представляют, противоречат моральным принципам. Такие инвесторы считают, что в этом случае рынок использует человеческие слабости и пороки, чтобы заработать.

    И более того, они уверены, что, покупая акции таких компаний, инвестор поощряет эту деятельность, которая в целом может быть опасна или вредна для человека.

    7 смертных грехов и акции: к «греховным» относят крупнейшие бренды

    Business Insider предлагает разделять sin stocks в соответствии с семью категориями смертных грехов, предложенными впервые в конце VI века Папой Римским Григорием I: гордость, жадность, похоть, зависть, чревоугодие, гнев, лень.

    Но со временем подход к оценке «греховности» бизнесов меняется. Сейчас поколение зумеров и миллениалов неэтичной считает деятельность компаний из традиционной энергетики, использующей невосполнимые запасы Земли — нефть, газ, уголь. Тогда «греховными акциями» будут бумаги энергетического сектора — например, Energy Transfer, ExxonMobil и Kinder Morgan.

    А те, кто считает неэтичным и вредным для экологии употребление мяса животных, игнорирует акции таких компаний, как Hormel Foods, Sanderson Farms или Tyson Foods.

    «Греховность» акций — понятие размытое и относительное

    Но реальность показывает, что в некоторых случаях этичность способов заработка становится относительным понятием. К примеру, алкоголь — общественно порицаемый продукт, но в некоторых странах виноделие возведено в ранг культурного достояния и гордости.

    Хотя оружие используется как инструмент убийства людей, некоторые считают, что его наличие — гарантия защиты собственной жизни или государственных интересов. А служба в армии воспринимается как акт патриотизма.

    Нормы морали могут также меняться в зависимости от религиозных убеждений. К примеру, ислам запрещает инвестировать в алкогольные, табачные компании, использовать традиционные для Запада кредиты с процентами и прочее.

    Каннабис используется как лекарство, но его отрицательная сторона — наркотическая зависимость или даже гибель.

    Читайте по теме:
    Акции роста и акции стоимости: что это такое и как их отличить?
    0

    С ростом социально ответственного инвестирования «акции греха» стали распространяться на новые отрасли: ресурсная энергетика, продукты животного происхождения, промышленность, деятельность которой негативно отражается на экологии.

    Со временем категория акций, относящихся к сектору sin stocks, будет меняться, так как происходит смена поколенческих пристрастий, согласен аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Игорь Додонов.

    «Природа их бизнеса обеспечивает постоянный поток потребителей, а различные кампании против них, как показывает практика, оказываются лишь ограниченно эффективными. И поколения миллиениалов и зумеров вряд ли что-то серьезно изменят.

    Возможно, просто некоторые «грехи» будут заменены новыми. В частности, сейчас уже много говорят о пагубном пристрастии молодежи к компьютерным играм и социальным сетям, в которых они проводят чересчур много времени, о проблеме ожирения. Поэтому не исключено, что категория sin stocks будет расширяться», — говорит аналитик.

    Пока «греховность» одних компаний вызывает вопросы, бизнес других очевидно выглядит порочным. Некоторые компании из сегмента sin stocks обладают серьезными лоббистскими позициями и способны влиять на государство, чтобы защищать свои интересы. К примеру, частные тюрьмы в некоторых западных странах получают за каждого заключенного выплаты от властей.

    Им может быть выгодно, чтобы людей сажали на более длительные сроки. И для этого они способны влиять на законодательство. Частные тюрьмы также критикуют за использование труда заключенных как рабского, за счет которого они обогащаются. В США это довольно выгодный бизнес. По данным на 2019 год, выручка лидеров отрасли — частных тюрем GEO Group и CoreCivic — составила $2,49 и $1,9 млрд соответственно. Рост рынка в среднем составляет 1% в год.

    Преимущества и недостатки sin stocks

    Несмотря на этические противоречия, «акции греха» — выгодная инвестиция в сравнении с бумагами компаний из более однозначных с моральной точки зрения секторов экономики.

    Одной из причин называют недооцененность таких акций, так как часть инвесторов их игнорирует. Другой — возможность для инвесторов получить компенсацию из-за большого количества судебных разбирательств, которые для индустрий sin stocks довольно частое явление.

    Читайте по теме:
    Защитные акции: что это такое и зачем их покупать
    0

    Доходность «акций греха» подсчитали руководитель отдела количественных исследований инвестиционной компании Robeco Дэвид Блитц и профессор финансов французской бизнес-школы EDHEC Фрэнк Фабоцци. В своей научной статье они объясняют прибыльность таких акций воздействием двух факторов обновленной пятифакторной модели известных экономистов Юджина Фама и Кеннета Френча — «прибыльность» и «инвестиции».

    Фактор «прибыльность» показывает, что акции с высокой операционной рентабельностью достигают лучших результатов, в то время как фактор «инвестиции» демонстрирует, что компании с высоким уровнем роста активов намного менее прибыльны. При этом «греховные акции», как правило, подвержены обоим факторам.

    К примеру, производители сигарет получают высокую прибыль из-за относительной неэластичности цен (степени реакции цены на любые изменения соотношения спроса и предложения товаров), но в то же время ограничены в наращивании активов.

    Преимущества sin stocks

    Защитные акции. Sin stocks — это зачастую защитные акции, не реагирующие на колебания рынка, периоды спада или рецессии в экономике. В трудные времена растет интерес к вредным привычкам как способу снять психологическое напряжение. А в благополучные периоды возможностей для развлечений становится больше.

    Прибыльные акции. «Акции греха» отличаются стабильной прибыльностью. Многие компании, работающие в этом сегменте, демонстрируют хорошие финансовые показатели и стабильно выплачивают дивиденды в течение многих лет.

    Низкая конкуренция. Товары и услуги компаний sin stocks, как правило, строго регулируются законом. Поэтому новым игрокам сложно зайти на этот рынок, что только помогает уже существующим компаниям.

    Недооцененность инвесторами. Некоторые институциональные инвесторы — особенно те, которые занимаются финансированием религиозных или академических кругов, часто отказываются работать с игроками из sin stocks. Это приводит к их недооценке и отказу от выгодных сделок.

    Недостатки sin stocks

    Зависимость от изменений законодательства. Такие компании особенно сильно зависят от изменений законодательства и регулирования. Это может серьезно сказаться на их бизнесе.

    Изменение налогообложения. Повышение налогов в отношении такого бизнеса может снизить спрос, прибыль и в конечном итоге цены на акции.

    Изменение потребительских привычек. «Черные лебеди» могут заставить людей изменить свои привычки. Например, из-за пандемии за рубежом были закрыты казино и запрещены спортивные мероприятия как возможность делать ставки.

    Видео: Что такое акции греха и как на них заработать | Заработок на фондовом рынке