Что такое деноминация, стоит ли ее опасаться, плюсы и минусы, а также отличия от девальвации — в ликбезе «РБК Инвестиций».

Содержание

    Что такое деноминация

    Деноминация — это изменение нарицательной стоимости финансовых инструментов. Чаще всего термин «деноминация» используется при обмене старых денежных знаков на новые с меньшим номиналом.

    Деноминацию также можно провести для акций, облигаций и других финансовых инструментов, имеющих фиксированную номинальную стоимость. Так, например, консолидация (обратный сплит) акций — это разновидность деноминации, и она предполагает увеличение номинальной стоимости ценной бумаги , а дробление (сплит) акций предполагает уменьшение номинальной стоимости акций и, соответственно, также является видом деноминации.

    При деноминации старые денежные банкноты и монеты обмениваются в определенной пропорции на новые. Как правило, деноминация национальной валюты проводится с коэффициентами 10, 100, 1000 и т. д. При коэффициенте 10 валютная единица теряет один ноль — ₽1000 превращаются в ₽100, а при коэффициенте 100 «срезаются» два ноля — ₽1000 превращаются в ₽10 и т. д.

    Последняя деноминация в России была проведена в 1997–2002 годах, когда деньги были деноминированы в соотношении 1000:1 — банкноты ₽1000 были заменены на ₽1, ₽10 000 — на ₽10, ₽500 000 на ₽500 и т. д.

    1 ноября 1997 года. Ценники с новыми и старыми ценами в магазине «Мелодия» на Новом Арбате
    1 ноября 1997 года. Ценники с новыми и старыми ценами в магазине «Мелодия» на Новом Арбате (Фото: Сергей Джевахашвили / Фотохроника ТАСС)

    В мире одной из последних деноминацию провела Венесуэла 1 октября 2021 года: боливар был деноминирован в пропорции 1 000 000:1.

    Деноминация с самым высоким коэффициентом за всю историю была проведена в Венгрии в 1946 году: старые деньги меняли на новые в соотношении 400 октиллионов: один октиллион — это единица и 27 нулей.

    Суть деноминации

    Основная цель проведения денежной деноминации — стабилизация денежной единицы и/или упрощение учета и расчетов в стране.

    Благодаря деноминации золотое содержание денежной единицы увеличивается. Например, 1000 г золота стоят ₽1000, а после деноминации те же 1000 г золота стоят уже ₽1.

    При деноминации увеличивается масштаб цен. В том же соотношении, что и деноминируются сами деньги, пересчитываются и цены товаров и услуг, тарифы, заработная плата, пенсии, остатки денежных средств на банковских счетах, балансы предприятий и учреждений. То есть при деноминации 100:1 ценник на товар, который стоил ₽100, меняется на ₽1, пенсии и зарплаты ₽10 тыс. выплачиваются в размере ₽100 и т. д.

    С 1 июля 1998 года все контрольно-кассовые аппараты в России должны работать в новом масштабе цен, определенном деноминацией
    С 1 июля 1998 года все контрольно-кассовые аппараты в России должны работать в новом масштабе цен, определенном деноминацией (Фото: Данилюшин Александр / Фотохроника ТАСС)

    В России правом объявить деноминацию обладает президент. Объявление деноминации оформляется специальным указом главы государства. Как свидетельствует последний подобный указ, подписанный 4 августа 1997 года, президент Борис Ельцин принял решение о деноминации на основании предложений правительства и ЦБ РФ. Правительство тем же документом было обязано составить план действий для проведения деноминации. Банк России, в свою очередь, на период деноминации является ответственным за изъятие из оборота старых денежных знаков и выпуск в платежный оборот России денежных знаков нового образца.

    4 августа 1997 года. Председатель Центробанка Сергей Дубинин демонстрирует изображение купюры нового образца
    4 августа 1997 года. Председатель Центробанка Сергей Дубинин демонстрирует изображение купюры нового образца (Фото: Ираклий Чохонелидзе / Фотохроника ИТАР-ТАСС)

    Деноминация может проводиться как постепенно, в течение нескольких лет, так и в сжатые сроки — в течение нескольких дней или недель.

    Допускается одновременное использование и старых, и новых банкнот при торговых операциях купли и продажи до определенного момента. В этом случае старые банкноты выводятся из оборота постепенно. Например, при сдаче магазинами выручки на инкассацию в банки последние их переправляют в ЦБ, который затем их утилизирует или отправляет на переработку. Но известны примеры, когда старые банкноты полностью запрещаются для хождения и населению остается только сдать их в банки или специальные пункты приема. Такой шоковый сценарий применяется для максимального обмена всей массы денег, в том числе сокрытых, полученных на теневом рынке, коррупционным способом и т. п.

    Чем деноминация отличается от девальвации

    Нередко деноминацию путают с девальвацией. Между этими понятиями может быть причинно-следственная связь, но они обозначают разные процессы.

    Решение о деноминации может стать следствием инфляции, гиперинфляции и девальвации валюты. При таком сценарии деноминация будет в самом конце цепочки событий: инфляция — гиперинфляция — девальвация — деноминация.

    Также деноминация иногда проводится превентивно: когда инфляция ускоряется неприемлемыми для экономики конкретной страны темпами, то деноминация может быть объявлена, не дожидаясь гиперинфляции и девальвации: инфляция — деноминация.

    Деноминация может стать и причиной инфляции, то есть замена денег с изменением номинала может напугать население и вызвать рост инфляционных ожиданий, которые перерастут в реальную инфляцию. Если она, в свою очередь, запустит гиперинфляцию с последующей девальвацией, то цепочка приобретет вид: деноминация — инфляция — гиперинфляция — девальвация.

    Одним словом, деноминация — это техническое мероприятие изменения единиц измерения денег, а девальвация — реальное обесценивание денег по сравнению с другими валютами.

    Минусы и плюсы деноминации

    Фактически ни особых плюсов, ни особых минусов у деноминации нет, говорит директор финансового центра «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов и объясняет почему: «Деноминацию применяют, чтобы было проще рассчитываться — чтобы можно было считать не миллионами, а тысячами и даже вернуть, например, копейки в оборот. Решение о деноминации нужно принимать, исключительно исходя из удобства граждан и компаний делать платежи и считать стоимость товаров и услуг».

    Первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал к плюсам деноминации отнес повышение стабильности денежной единицы и качества банкнот, а к минусам — необходимость привыкать к обновленным деньгам.

    Плюсы деноминации

    • Стабилизация экономики. Практика денежных реформ свидетельствует, что деноминацию эффективнее всего проводить на фоне уже стабильной экономики, тогда процесс проходит спокойно, без сильных потрясений. Тем не менее в мире деноминацию правительства и главы государств зачастую торопятся провести, чтобы визуально снизить порядок цен.
    • Окончание гиперинфляции или замедление темпов роста инфляции. При гипер- или просто высокой инфляции деньги, имея высокую нарицательную стоимость, обладают крайне низкой покупательной способностью. Укрупнение денежной единицы при деноминации может повысить ее покупательную способность. «Для преодоления последствий гиперинфляции (инфляции с чрезвычайно высокими темпами, когда рост цен составляет десятки процентов за месяц) проводится деноминация. Она упрощает расчеты и позволяет перейти от раздутых показателей в тысячах и миллионах за повседневные продукты к более привычным и удобным одно- и двузначным значениям», — пояснил эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов.
    • Упрощение расчетов. Кассовые операции и бухгалтерские расчеты, которые осложняются огромным количеством нулей в суммах, становятся легче и проще.
    • Укрепление национальной валюты. За счет деноминации курс национальной валюты по отношению к валютам других стран в теории должен вырасти в том же соотношении. То есть если $1 стоит ₽100, то при деноминации 100:1 за $1 должны давать ₽1. Но не всегда все идет по плану. Во время деноминации в России в 1961 году, которая проводилась с коэффициентом 10:1, курс рубля к доллару вырос не в десять раз, а лишь в 4,45 раза. Также не было обеспечено правильное применение коэффициента в золотом содержании рубля. В итоге вместо укрепления произошло ослабление рубля.
    • Конфискация денег, полученных незаконным способом. Замена денежных знаков вынуждает всех, у кого есть заначка, в заданные сроки обменять ее содержимое на новые банкноты, чтобы старые не превратились в бесполезные бумажки. Тем не менее властям не всегда удается выявить весь объем незаконных денег в обороте в ходе деноминации, так как граждане используют все возможные способы отмыва денег и обмена их на новые банкноты, не вызывая подозрений. Но некоторая часть полностью исчезает из оборота, так как хозяева так и не решаются их обменять.
    • Изъятие фальшивых денег или их полное обесценивание. Массовая сдача старых банкнот неизбежно сопровождается выявлением среди них фальшивых, их изъятие из оборота оздоровляет экономику. Для тех, кто целенаправленно подделывает купюры, деноминация полностью перекрывает незаконный бизнес — печать фальшивок требует полного обновления их производства.

    Минусы деноминации

    • Потеря доверия населения к финансовым институтам. Неправильная, поспешная деноминация, без предшествующей стабилизации экономики, приводит к тому, что население может не успеть вовремя поучаствовать в ней и на руках остается много денежных знаков, утративших ценность.
    • Затраты на процедуру деноминации. Печать новых банкнот, их доставка по стране, изъятие, доставка и утилизация старых, замена всех ценников в стране, коррекция прайс-листов, обновление бухгалтерских и других IT-программ, необходимых для проведения расчетов, переписывание или заключение дополнительных соглашений по всем юридическим документам, содержащих сведения о расчетах, — эти и другие последствия деноминации ведут к дополнительным незапланированным тратам как в целом со стороны федерального бюджета, так и любого участника экономики.

    Что происходит с кредитами и вкладами при деноминации

    При деноминации происходит изменение нарицательной стоимости денег в определенном соотношении. Банкноты в обращении в этих условиях организованно меняются на новые с более низким номиналом, рассказал Игорь Сафонов. «Размер кредитов и вкладов при деноминации также автоматически пересчитывается, исходя из коэффициента деноминации. Важно отметить, что данные изменения в чистом виде, то есть при отсутствии каких-либо других решений, затрагивают только нарицательную стоимость денежных средств и не ведут к изменению их реальной покупательной способности, так же как не происходит утраты сбережений на вкладах или списания долгов по кредитам — меняются лишь единицы измерения», — уточнил эксперт.

    Когда была деноминация в России

    За последние 100 лет деноминация в нашей стране проводилась четыре раза. В ходе первой из них, в 1921 году, ₽10 000 в старых дензнаках были заменены на ₽1 образца 1922 года. Сразу после этого ₽100 образца 1922 года были деноминированы до ₽1 1923 года, а дензнаки, выпускавшиеся до 1922 года, прошли замену в соотношении 1 000 000:1.

    Деноминация 1961 года

    Деноминация в 1961 году в СССР проводилась в соотношении 10:1. Примечательна скрытой внутри нее девальвацией. Советский рубль, который имел официальное золотое содержание 0,22 г чистого золота, должен был быть приравнен к 2,2 г чистого золота, но его золотой паритет был установлен на уровне ₽1 = 0,98 г чистого металла. То есть рубль был девальвирован на 45%.

    Деноминация 1998 года

    Последняя деноминация в России была объявлена в 1997 году в пропорции 1000:1. Об обмене старых денежных знаков было заблаговременно объявлено в средствах массовой информации, он проводился в течение года. Благодаря этой деноминации был закончен период галопирующей инфляции, восстановлено монетное обращение и население вернулось к привычному масштабу цен. Вскоре за деноминацией последовали дефолт России по госдолгу и девальвация рубля в 1998 году.

    Видео: Девальвация, деноминация, дефолт - что это значит?